聊一个让人一夜暴富的行业! - 知乎

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  6月30日,李嘉诚旗下的医药零售巨头和黄医药正式登陆港交所,上市首日高开28%,盘中涨幅一度超110%,总市值一度突破700亿港元。假如在今天最高点85.8港元/股卖的话,一手可赚2万港元。

  港股博彩概念股盘中也是强势走高,一举领涨所有概念板块。消息面上,欧洲杯近期火爆开赌,博彩股顺势被资金热捧,进入佳境。据《商台》引述消息指,港澳有意在7月中旬恢复有限度通关,来回两地不需要检疫。

  如果两地通关,对澳门的旅游有具意义的推动力。因为在疫情前,澳门有约20%的入境旅客来自香港,且澳门有15%至20%的赌收直接由香港赌客贡献;另外又有约15%赌收来自一同到访香港及澳门的赌客。

  今天,我们就来给大家梳理一下博彩行业。

  一、澳门博彩合法!

  澳门合法博彩始于澳葡政府,距今已有160余年历史。博彩业是澳门的支柱产业,为澳门贡献了主要的财政收入并提供了大量的就业岗位。

  2000-2019年澳门博彩税收由56.5亿澳门元提升至1127.1亿澳门元,占澳门财政的收入比例从2000年的约36.8%提升至2019年的约80.1%,其中2001年以来博彩税收带动澳门财政收入快速增长并在2013年达到峰值,2013年后受到国内反腐等因素影响,博彩税收有所下降,但仍持续贡献约八成财政收入。

  1、澳门博彩牌照演变

  澳门博彩行业历史悠久,根系深厚,从1847年博彩业合法化开始,时间轴横跨一个多世纪。

  澳博控股母公司澳门旅游娱乐有限公司于1962年成立,成为澳门第一家大规模博彩企业。后何鸿燊与霍英东等结成联盟,竞得澳门博彩专利权,建成葡京大酒店,开始了对澳门博彩业长达40年的垄断经营。

  目前,澳门的博彩行业呈现稳定的六分天下格局,剔除2020年疫情所带来的特殊性。2019年六大博彩企业市场占比分别是金沙中国(24%)、银河娱乐(21%)、新濠国际(17%)、永利澳门(15%)、澳博控股(14%)以及美高梅中国(10%)。

  2、博彩公司业务

  澳门博彩收入主要来源贵宾业务、中场业务和角子机三部分,其中角子机贡献的份额最少,约占5%。

  (1)贵宾业务:贵宾业务需要转码(“泥码”与“现金码”之间的转换)下注,贵宾客户可通过中介人进行信贷,或由博彩公司直接向贵宾客户提供信贷。贵宾业务每注投注额必须高于1万澳门币,赢率大约在2%-5%。

  (2)中场业务:中场业务为散客投注的博彩大厅,可根据投注金额进一步划分成高端中场和普通中场,下注无需中介人,赢率大约在15%至30%。

  (3)角子机业务:营收规模和占比较小,由客户直接在角子机进行消费,赢率通常在3%至5%之间。

  二、博彩行业风险

  博彩的商业模式核心很简单:因为赔率的设定,在大数定律下,博彩公司只要有足够多的人来玩,博彩就是稳赚不赔的生意。

  博彩行业的主要影响因素是人流量与监管。澳门博彩行业的风险,具体可以细化为三类:

  1、金融危机。比如2008年美国次贷危机,经济秩序崩塌。澳门的入境人数在全年都处于下滑的状态,直到2010年才逐渐恢复。

  2、公共卫生事件。2003年的非典和2020年的新冠,直接冲击了澳门的旅游行业、博彩行业。

  3、法律监管。这个也是博彩业最大的不确定性因素。这个就跟美股前段时间的电子烟龙头——雾芯科技腰斩的事件有点像,如果出台严厉的行业监管文件,那就是最大的“黑天鹅”。不过目前,政府更多的是引导的态度。赌博可以,但是不能太过分。

  三、博彩行业竞争格局

  全国只有澳门有赌场牌照,而澳门博彩的竞争格局非常清晰,四大赌王控制六大博彩王国,分别为:

  占大头的是赌王何鸿燊家族,持有澳博控股(http://0880.HK)、美高梅中国(http://2282.HK)、新濠国际发展(http://0200.HK)股份;还有,美国赌王Sheldon Adelson控制金沙中国(http://1928.HK)、新赌王吕志和控制银河娱乐(http://0027.HK);拉斯维加斯赌王Stephen Wynn持有永利澳门(http://1128.HK)。

  我们再来看一下博彩行业的龙头。

  一个是金沙中国(http://1928.HK),他是美国赌王Sheldon Adelson实控的企业,金沙娱乐场于2004年8月开业后,一年之内回收所有投资,两年打败独占澳门赌业40年的赌王、澳门博彩公司行政总裁何鸿燊,成为澳门第一大赌场。

  另一个是银河娱乐(http://0027.HK),从2009年的仙股逆袭到现在的2704.93亿港元市值,颇具传奇色彩。该公司长期保持稳健增长,稳步扩张的态势,据悉,银河3期将于2021年下半年开放,物业与1/2期相连,有望形成协同效应快速爬坡,对于银河博彩业务发展将有明显的提振作用。

  四、总结

  目前博彩股的投资属性,首先商业模式是没有变化的,需求也大概率会恢复。并且,从澳门自身情况来看,澳门的博彩属于支柱型收入,短期内没有其他收入可以替代,只能通过税收来逐步往多元化转型。所以,随着后疫情经济复苏,博彩板块仍有上升空间,值得关注。

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